公司名称：南昌飞鸟贸易有限公司

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“从房地产投资来看，整个2018年的房地产投资大概率是要低于2017年的。”韩飞表示，据了解，去年冬季工地回款普遍状态不佳，这或会导致部分需求不能按时启动或者延迟启动。库存压力较大下，如果宏观预期不能形成提振，预期落空将有可能转化为情绪共振，就像2017年的3月份，3.17房地产政策出台后，宏观看空预期加剧下盘面形成了将近600点的回调。

　　煤焦强于成材，成材优于铁矿

　　“从现货基本面来看，煤焦的基本面要好于成材，成材要好于铁矿。所以一旦发生需求预期落空的情形，铁矿石将首当其冲被作为空头配置。”韩飞表示，从套利的角度来看，市场对各品种的强弱预判普遍在基差中反映较为充分，市场有效性很高，依据品种基差进行对冲套利的难度也明显加大。短期可关注铁矿5-9反套带来的波动率机会以及动力煤季节性9-1反套机会。

　　由于春季限产政策的出台再次打压了钢厂的补库意愿，铁矿石目前以跟随成材运行为主。一方面，经过春节期间的消耗，节后钢厂进口矿库存可用天数大幅回落至 25 天，表明限产预期下钢厂主动补库意愿不强，以消耗原有库存为主；另一方面，港口高品位矿占比回升，但港口高低品价差仍维持高位。韩飞认为，铁矿石独立上涨的动力明显减弱，重新跟随成材而动。技术面上，铁矿受阻 556 回落，目前回调继续中，关注下方 510、503 支撑。



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