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一、本周期货市场综述及观点

　　本周美豆和国内豆粕价格都有所反弹，但是从反弹的幅度和持仓的变动来看，强度不是很大。我们从供需角度来分析，当前的反弹和去年同期的上涨相比，基本面支撑力度也不足。当前市场除了美国产区的天气存在潜在利多之外，整个国际市场大豆供应充足，而下游蛋白的需求则仍然有待启动，另一方面，国际大豆价格也一直在消化利空因素，已经处于底部区间，缺乏新的利空打压的话，国际大豆价格也难以进一步下挫。所以接下来重点需要关注天气这个不确定性因素。过去一周阿根廷主产区降雨偏多，仍在耽误收割进度，但未来两周降雨预报正常，估计收割进度会加快。美国中西部地区天气整体来看也是正常，大豆将在4月下旬开始播种。基金做多和商业做空的力量都在减弱，接下来还需要基本面配合，资金才会显示明确的方向。本周豆粕成交放巨量，因盘面价格企稳以及饲料企业有补库的需要。

　　我们仍然维持美豆的底部区间至900-930美分，支撑来自农民不卖货以及天气升水。对应国内豆粕的价格区间在2650-2700。尽管本周价格有所反弹，但基本面支撑并不牢固，仍可能回落。

　　二、国际大豆供需分析

　　美国大豆产量和天气

　　截止4月9日，美国玉米播种完成3%，去年同期是4%，5年平均为3%。目前尚没有全国范围内大豆播种进度报告，16年4月24日当周开始首个播种报告，但目前市场已经开始关注美国产区的天气。截止4月9日当周来看，土壤墒情为过于潮湿以及水分充足的比例分别是21%和66%，去年同期是14%和62%。具体到各个大豆主产州，需要关注俄亥俄、印第安纳州土壤湿度过高，以及内布拉斯加州土壤水分偏低。

　　截止4.12日当周，中西部的东部地区（俄亥俄、印第安纳）累计降雨偏多但没有远超正常水平，为35-55mm。未来两周的天气预报显示