公司名称：保定华兴橡胶工业有限公司

　　耐热输送带需求主要来自煤炭、钢铁、水泥、港口及电力五大行业，我们尤其看好钢铁领域对输送带的需求前景。
　　钢铁、水泥行业巨大的存量效应仍将为耐高温输送带行业带来稳定的需求支撑。钢铁及水泥行业虽然固定资产投资下滑，产量增速明显放缓，但由于用于这两大领域的输送带主要为耐热耐高温输送带，其使用寿命仅为2-3个月，替换性需求是其需求的最主要组成部分。我们认为耐热输送带在钢铁、水泥、港口和电力等行业的需求仍将保持稳定增长。
　　我们认为随着供需格局转变，未来橡胶价格将稳中趋降，耐热输送带企业成本压力骤降。目前价格水平下，橡胶成本约占输送带总成本的40-50%，输送带盈利能力对橡胶价格非常敏感。由于天胶未来将进入割胶高峰，而轮胎需求因汽车工业增速放缓而受到影响，同时油价高位下跌，我们预期未来天胶价格将稳中趋降。去年四季度以来，天胶及合成胶价格明显下滑，相关上市公司的盈利于去年四季度及今年一季度得到明显恢复。耐高温输送带将为中国的发展作出更大的贡献。